Спекулянты, зная, что такая ситуация носит временный характер, затариваются «черным золотом» и ожидают изменения тренда. Продавец согласен продать покупателю акции через 2 месяца по цене, установленной в контракте. Предположим, что дата выплаты дивидендов и их размер известны заранее.
Вы срочно покупаете акции нефтяного фонда USO, потому что это намного проще, чем работать непосредственно с фьючерсами на нефть. Теперь вы ждете, когда цена «черного золота» поднимется, и вместе с этим вырастет и цена ваших акций. Многие акции фондового рынка привлекают инвесторов дивидендными выплатами. Разница между ценой фьючерса и базового актива (либо между ценами дальнего и ближнего фьючерсов) называется базис. Бэквордация (от английского backwardation – запаздывание) предполагает, что текущая цена выше той, которая будет через некоторое время.
Что такое ситуация контанго на фьючерсном рынке
Участники рынка стараются застраховать свои рыночные позиции, определяя цены по будущей сделке ниже спотовых цен. Торговля контрактами не рекомендуется начинающим трейдерам, а также тем, чей капитал невелик. Однако знание рынка фьючерсов полезно частному инвестору, поскольку отслеживание динамики кривой контанго или бэквордации позволяет получить наглядную информацию об изменении цены на интересующий актив. Особенно это касается тех, кто вкладывает средства в сырьевой рынок.
Возможно, он провел фундаментальный анализ и решил, что дивиденды не принесут ему такой прибыли, как другие ценные бумаги, которые он намерен приобрести на вырученные средства. Мы уже приводили пример с валютной парой Доллар/Рубль, когда трейдер предполагает, что курс американской валюты будет расти по отношению к рублю. Эти ожидания основаны на экономических прогнозах и данных фундаментального анализа.
Почему происходит ситуация контанго
Поставка осуществляется в основном, если фьючерс на акции, а так, в большинстве своем, фьючерсы расчетные, т.е. К счастью, недостатки контанго ограничиваются товарными ETF, которые используют фьючерсные контракты, например нефтяными ETF . Золотые ETF и другие ETF, которые содержат реальные товары для инвесторов, не страдают от контанго. Наиболее значительный недостаток контанго связан с автоматическим продвижением вперед контрактов, что является обычной стратегией для товарных ETF . Инвесторы, которые покупают товарные контракты, когда рынки находятся в состоянии контанго, обычно теряют часть денег, когда срок фьючерсных контрактов превышает спотовую цену.
Сегодня мы разберем понятия контанго и бэквордации, приведем примеры ситуаций, в результате которых возникает состояние контанго, и поговорим о способах заработка на фьючерсных контрактах. В 2022 году Сбербанк должен был рассчитаться со своими акционерами 14 мая. Но в апреле правление приняло решение перенести дату на 16 июля, а это уже после даты экспирации июньского фьючерса.
- Как известно, курс рубля очень чувствителен к изменению цены на нефть.
- В качестве примера суперконтанго можно привести ситуацию с ценами на нефтяные контракты, возникшую весной 2020 года.
- То есть, стоимости контракта и актива в итоге сходятся в одну точку.
- Для наглядности, на приведенном ниже графике спотовая цена ниже фьючерсной цены, которая создала восходящую форвардную кривую.
- В общем определении контанго и бэквордация — это термины, используемые для определения структуры форвардной кривой цены базового актива.
Контанго считается нормальным рынком, тогда как бэквордация встречается реже. Хеджирование вознаграждается во время бэквордации, но не в контанго. Прежде чем приступить непосредственно к рассмотрению практических ситуаций торговли фьючерсами, необходимо четкое понимание, что такое контанго и бэквордация. В этой статье будет дано краткое описание того, что такое контанго и бэквордация простыми словами в торговле производными активами.
Как контанго влияет на инвесторов ETF-фондов: пример с USO
Однако они, как правило, следят за спотовыми и фьючерсными ценами, стремясь достичь максимальной эффективности затрат. Некоторые производители могут полагать, что спотовая цена со временем будет расти, а не снижаться. Поэтому они хеджируют несколько более высокую цену в будущем. Контанго — это ситуация, когда фьючерсная цена товара выше, чем спотовая цена. Контанго обычно возникает, когда ожидается, что цена актива со временем вырастет. На приведенном ниже графике спотовая цена выше будущих цен и сформировала зеркально перевернутую кривую по отношению к кривой контанго.
Покупатели часто откладывали расчеты в спекулятивных целях и договаривались о будущей дате поставки. Спекулятивные покупатели могут отсрочить поставку товара и оплату до следующего фиксированного расчетного дня. С контанго они могли сохранить свою позицию до следующего расчетного дня. Маркет — современная торговая площадка, многоцелевой инструмент повышения эффективности взаимодействия участников рынка.
Форвардная кривая фьючерсов может стать ниже по причине риска снижения цен на базовый актив в будущем. В свою очередь, держатели фьючерсов на нефть (потенциальные потребители сырья) избавляются от «ближних» контрактов, приобретая дальние, дата экспирации которых позже. Если в период с момента приобретения контракта до его закрытия планируется выплата доходов акционерам, то фьючерс подорожает на сумму дивидендов. Если же дата экспирации наступает после даты отсечки (распределения дивидендов) – то такой контракт упадет в цене.
Чтобы перекрыть этот ожидаемый убыток, продавец закладывает его в стоимость фьючерса. Поэтому получается, что цена трехмесячного контракта на Brent оказывается на несколько процентов выше, чем стоимость самой нефти. И наоборот, когда рынок находится в состоянии бэквордации, форвардная цена по сделке в будущем ниже, чем спотовая цена.
Соответственно, когда доллар США дешевеет к большинству других валют, это делает покупки нефти для стран-эмитентов этих валют более выгодными. Из-за этого растет спрос, а вслед за ним и цена барреля. А вот дорогой доллар приводит к сокращению покупок, а значит, к снижению цен. Данные от Министерства энергетики США по запасам нефти в хранилищах. Эту информацию вы найдете в любом экономическом календаре. Как правило, чем больше запасы, тем ниже цена нефти на рынке.
Технический анализ контанго и бэквордации
Покупатели платили комиссию продавцам, когда они хотели отсрочить расчет по согласованной сделке, иначе называемой контанго. И рост стоимости объектов недвижимости уже выглядит чрезмерным. Днем контанго называют первый день двухнедельного расчетного периода на Лондонской фондовой бирже, то есть последний день, когда можно организовать контанго[3].
Как используются эти виды торговли на практике, а также будут даны некоторые полезные рекомендации. Нет никакого смысла приобретать фьючерс на летние товары летом, когда сам товар стоит столько же, сколько и контракт. После регистрации в Gerchik & Co вам сразу будут доступны материалы для прибыльного трейдинга в разделе «Обучение».
В это время ценовые скачки становятся более сильными и менее предсказуемыми, что усложняет технический анализ. Контанго сырой нефти снова произошло в январе 2009 года, когда арбитражёры хранят миллионы баррелей в танкерах, чтобы получить прибыль от контанго (см. Торговля с хранением нефти ). [14] УСО ETF также не удалось повторить производительности спот цены на сырую нефть в.
Что такое контанго? Все что вам нужно знать
В теории стоимость фьючерса должна равняться цене актива в будущем (на момент его поставки). Этот доход формируется от вложения свободных средств (ведь фьючерс, в отличие от самого актива, покупается не за полную стоимость — сначала вносится лишь залоговая сумма) в другие безрисковые активы. Как правило, контанго между фьючерсами с разным сроком экспирации или фьючерсом и текущей ценой базового актива не столь велика. Однако иногда на рынке возникают исключительные ситуации, когда контракт существенно дороже, чем сам актив. Рынок находится в состоянии «бэквордации», когда цена фьючерса ниже спотовой цены на конкретный актив. В общем, бэквордация может быть результатом текущих факторов спроса и предложения.
Сервис значительно сокращает время поиска и отбора наиболее выгодных предложений на рынке. Операции на финансовом рынке имеют высокую степень риска и могут привести к быстрым убыткам. Инвестируйте осознанно только тот капитал, потерю которого вы готовы допустить без критических последствий для себя. Вся информация публикуется в ознакомительных целях, отражает личное мнение автора и торговой рекомендацией не является.
Бэквордация — ситуация на рынке, когда стоимость фьючерса в будущем меньше, чем цена его базового актива в настоящий момент. А также когда фьючерс с более отдаленным сроком экспирации (дальний фьючерс) стоит дешевле, чем контракт с близким сроком экспирации (ближний фьючерс). Дело в том, что на момент экспирации цена фьючерса всегда сравнивается с ценой базового актива.
Хочет купить нефть по наиболее выгодной цене, но только через три месяца. Сейчас у него нет острой необходимости в этом базовом активе, да и хранить бочки с «черным золотом» ему негде. Поэтому он покупает фьючерс, чтобы зафиксировать приемлемую для него цену в будущем.