Допустим, что за пут-опцион по ₽160 инвестор заплатил ₽11 рублей, а «нижний» пут-опцион на ₽150 продан с премией ₽3. В случае снижения цены акции относительно текущих уровней прибыль инвестора составит ₽2 с каждой пары опционов (₽10–8). В случае если премиальный спред снизится, например, до ₽3, то прибыль вырастет до ₽7, а доходность операции превысит 100%. Если цена пойдет не в ту сторону, то инвестор не сможет потерпеть убыток больше размера спреда.
- Трейдер продает июньский опцион колл с ценой исполнения 100 за 3 рубля (в расчете на акцию) и покупает сентябрьский опцион колл с ценой исполнения 105 за 7 рублей.
- В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
- Диагональный спрэд образуется при использовании опционов с разными ценами и датами исполнения.
Используйте инструменты Duntonse, в частности Profit + Loss Calculator, чтобы определить моменты, когда это может быть возможно. Чтобы исполнять эту стратегию, Вам нужно знать, как управлять риском досрочного исполнения короткого опциона в Вашей позиции. Не забудьте внимательно изучить раздел Что такое досрочное исполнение и почему оно происходит? Мы говорим, что трейдер купил календарный спред 1 месяц/6 месяцев. Поэтому при формировании портфеля облигаций инвестор должен учитывать, что спред доходности должен соответствовать кредитному рейтингу.
Если акция упадет в цене или даже немного повысится, лишь бы не выше страйка, то первое условие будет выполнено. Типичная сделка по календарному спреду включает продажу опциона (колл или пут) с ближайшим сроком истечения и одновременную покупку опциона (колл или пут) с долгосрочным истечением. Оба варианта относятся к одному типу и обычно используют одинаковую страйк-цену. Для трейдеров, которые владеют коллами или путами против акций, они могут продать опцион против этой позиции и «ноги» в календарный спред в любой момент. Например, если у вас есть колл на определенную акцию, и она сделала существенный рост, но недавно выровнялась, вы можете продать колл против этой акции, если вы нейтральны в краткосрочной перспективе. Трейдеры могут использовать эту стратегию постепенного перехода, чтобы преодолеть падение акций с восходящим трендом.
Спред андеррайтера
В связи с широким применением алгоритмической торговли на мировых финансовых рынках проблема написания и тестирования алгоритмов приобрела в последнее время большую актуальность. Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка.
- Эта стратегия применяется на короткие позиции (в противоположность «быкам»).
- При этом, например, спред на Форексе может отличаться для разных валютных пар.
- Здесь цена позиции зависит не только от цены базового актива но и от рыночной волатильности.
- Тимур, ну смотри акции выросли еще на 20% от текущих у тебя осталась основная часть твоего пакета и значит тебе снова есть что вывести.
- Это позволяет февральскому опционному контракту истечь бесполезным и по-прежнему позволяет трейдеру получать прибыль от восходящих движений до истечения мартовского срока.
Инвесторы и трейдеры на бирже, стремящиеся заработать на снижении стоимости активов. Эта стратегия применяется на короткие позиции (в противоположность «быкам»). Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Трейдер может использовать межрыночный спред, зарабатывая непосредственно на разнице цен между торговыми площадками. По сути, мы с вами уже разобрали примеры, в каких случаях инвестору важно принимать во внимание спред спроса и предложения.
Спред доходности по срокам обращения
Календарные спреды или переключатели чаще всего используются на фьючерсных рынках для «переноса» позиции для поставки с одного месяца на другой. В ситуации когда фьючерсные контракты с поставкой на ближайший месяц торгуются с дисконтом к контрактам на будущие поставки, фьючерсную кривую называют контанго. А когда фьючерсные контракты с поставкой на ближайший месяц торгуются с премией к контрактам на будущие поставки, фьючерсную кривую называют бэквордация. Фьючерсов фондов по оценкам полагаются стратегией следования за трендом2. Последователи подобного вида стратегий также известны как систематические трейдеры. Автоматизированные программы сканируют данные по рынкам, используя различные технические факторы, чтобы определить начало и окончание тренда на разных временных интервалах.
В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Спред андеррайтера — это разница между ценами покупки андеррайтера ценных бумаг у эмитента при размещении и ценой размещения на рынке. Различные долговые инструменты имеют разную степень риска вложения.
Они определяют, когда одна из составляющих индекса должна быть продана, а контракт с более длительным сроком истечения должен быть куплен. Позже они раскручивают эту позицию в течение времени изменения ставки индекса, в лучшем случае выгодно, но не всегда, как описано в . Этот календарный спред окупится больше всего, если акции XOM останутся относительно неизменными до истечения февральских опционов, что позволит трейдеру получить премию за проданный опцион. Затем, если акция пойдет вверх в период с этого момента до истечения срока в марте, вторая часть будет прибыльной. Идеальным движением рынка для получения прибыли было бы повышение волатильности цены в ближайшем будущем, но в целом рост цены, закрывшись чуть ниже 95 на момент истечения в феврале.
Еще по теме КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД «БЫКА»:
Бумагами с наименьшим риском считаются облигации центрального правительства. Государство обладает монополией на эмиссию денег, поэтому больше всех имеет возможностей расплатиться по долгам. Все остальные долговые инструменты обладают большей рискованностью для инвестора.
Календарный спред — это опционная стратегия, состояющая из двух опционов на один и тот же базовый актив, тот же страйк, но разные даты экспирации. Трейдер может реализовать данную стратегию через опционы колл или пут. Спред опциона — это разница между ценовыми характеристиками разных опционов на один базовый товар. Например, разница между премиями (премиальный спред) за опцион на право продажи (пут-опцион) акций по разным ценам (спред между ценами страйк). Используя внутрирыночный спред, трейдер может строить разные стратегии.
Управляйте риском
Например, бумага могла предлагаться на продажу по ₽2000 за акцию, в то время как лучшие цены на покупку выставлялись по ₽600. В таких случаях сделки были очень редки, а риск вложения в бумагу существенно вырастал. Величина спреда спроса и предложения может меняться в зависимости от рынка и инструмента. Спреды на рынках Форекс и рынке голубых фишек, как правило, достаточно узкие — доли процента. Спред на рынке облигаций и рынке менее ликвидных акций более широкий.
В календарном спреде соотношение краткосрочных и долгосрочных опицонов может быть произвольным, страйки тоже могут различаться. Планируйте размер своей позиции в соответствии с максимальным убытком от сделки и постарайтесь сократить убытки, когда вы определили, что сделка больше не попадает в рамки вашего прогноза.
Что такое спред
Если срок действия короткого опциона истекает без денег, то контракт истекает бесполезным. Если опцион в деньгах, трейдеру следует рассмотреть возможность выкупа опциона по рыночной цене. После того, как трейдер предпринял действия с коротким опционом, он или она может решить, откатывать ли длинную опционную позицию.
Обычный случай связан с покупкой фьючерсов или опционов, срок действия которых истекает в более отдаленном месяце — дальней ветви — и продажей фьючерсов или опционов в более близком месяце — ближайшей ветви. Тот же календарный спред можно построить и с помощью опционов пут. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Андеррайтеры (подписчики) — это финансовые организации, которые работают с эмитентом, помогая определить справедливую цену акций и организуя размещение.
Именно поэтому календарный спрэд «быка» организуется с коллами «без денег»— при этом возрастают шансы того, что короткий колл при истечении срока обесценится. Если это условие выполняется, то инвестор получает в собственность долгосрочный колл по чистой стоимости, равной исходному дебету. В данном примере исходный дебет при создании спрэда равен всего ]/2 пункта. Если колл «апрель, 50» при своем истечении срока ничего не будет стоить, инвестор будет владеть коллом «июль, 50» по чистой стоимости в ]/i пункта плюс комиссионные. Диагональный спрэд образуется при использовании опционов с разными ценами и датами исполнения. Трейдер продает июньский опцион колл с ценой исполнения 100 за 3 рубля (в расчете на акцию) и покупает сентябрьский опцион колл с ценой исполнения 105 за 7 рублей.
Например, если бы цена акции XYZ была 26, следовало бы использовать страйк 30, а не 35, так как шансы того, что цена акции поднимется до 30, во много раз больше шансов подняться ей до 35. При типичном календарном спреде можно купить долгосрочный контракт и открыть короткую позицию по более краткосрочному опциону с той же страйковой ценой. Если для каждого месяца используются две разные страйк-цены, это называется диагональным спредом .